黑色系本周总体呈现触底反弹态势，但9月13日涨势开始趋缓，盘面陷入震荡，不过截至9月13日收盘仍旧多数收涨，其中焦炭、热卷、螺纹钢主力合约涨超1%。

近期终端需求略有改善，螺纹钢持续去库，同时短周期的钢厂复产也带动了对原料端的补库，基本面边际好转令黑色产业链负反馈压力纾解，此外消息面还传来对宏观政策的预期，市场情绪获得提振，盘面在探底后反弹。

昨日Mysteel数据显示，截至9月12日当周，全国螺纹产量187.92万吨，较前一周增加9.39万吨，增幅5.26%；螺纹厂库137.55万吨，较前一周减少8.81万吨，降幅6.02%；螺纹社库356.08万吨，较前一周减少53.19万吨，降幅13%；螺纹表需249.92万吨，较前一周增加31.31万吨，增幅14.32%。

Mysteel分析认为，本轮市场反弹的因素较多，最主要原因是供需环境发生了较大变化，从近期市场运行的态势来看，9月中下旬市场仍有一定反弹上涨空间。短期来看，需要关注需求的恢复力度和速度，更应该关注建筑钢材钢厂产量的恢复情况。相对而言，近期需求恢复仍是中等水平，利好仍显的脆弱，而市场最大的不确定性仍然来自供应端。

而随着生产利润的恢复，钢厂开启复产叠加补库需求，原料端获得提振，其中双焦在本轮反弹中表现较强，而铁矿石今日又再度回落。

中信期货表示，临近国庆长假，钢企一般有补库需求，可以阶段性缓解港口累库压力，但当前日耗低位，整体库消比处于近几年偏高水平，钢企补库意愿或不及往年。根据检修计划，至九月末铁水将回升至225-230万吨／天，则库存将持续累积。若铁水持续复产叠加钢企开启补库，矿价或有阶段性反弹，但在高库存压力下，反弹高度预计有限。

高盛大宗商品交易员Mark Ma也表示，虽然在长周末和黄金周假期之前，（铁矿石）将会出现由空头回补引领的反弹趋势。此外，钢铁厂的节前补库也将为价格反弹增添动力。然而，长期来看，铁矿石仍将处于结构性供应过剩的状态。除非看到矿企减产，否则市场无法重新实现平衡。

煤焦端的强势预计也缺乏持续性，虽然补库需求打开，但供给端的收缩目前来看十分有限，后续增长动力较为乏力。

不过，“近期市场风向出现了一些微妙的变化。”中信建投期货表示，一旦市场期待的刺激政策落地，或宣告5月中以来周线下跌的结束。除了关注政策有无之外，还需要关注政策与产业层面的衔接问题，这可能影响底部形态。

展望后市，整体来看，虽然当前黑色系基本面难言实质性好转，但此前持续的走弱令估值处于底部，预计进一步下行空间也有限。

银河期货表示，虽然铁水的边际增加在当前碳元素阶段性过剩局面下对价格支撑力度很有限，不过下游钢材需求会有季节性回升，而前期黑色下跌幅度较大，超跌反弹行情可能会延续一些时日，但对于反弹高度需谨慎，预计近期震荡偏强运行为主。

此外，“‘金九银十’钢材需求环比回升，产业提供上行驱动；但美国大选落地前，海外软硬着陆进入现实交易阶段，数据依赖性较强，博弈加剧。国内宏观有打压有提振，方向不一，无法形成合力。宏观与产业的矛盾，导致交易难度增加，关注十月中旬，旺季后半程可能的变盘的机会。”国泰君安期货表示，“十一”节前，钢材需求环比季节性回升，叠加钢厂节前补库，产业链正反馈逻辑顺畅，黑色整体反弹。前期建议关注的前低做多和钢材正套依然有效。后期继续跟踪旺季需求成色。

（文章来源：新华财经）

黑色系本周总体呈现触底反弹态势，但9月13日涨势开始趋缓，盘面陷入震荡，不过截至9月13日收盘仍旧多数收涨，其中焦炭、热卷、螺纹钢主力合约涨超1%。

近期终端需求略有改善，螺纹钢持续去库，同时短周期的钢厂复产也带动了对原料端的补库，基本面边际好转令黑色产业链负反馈压力纾解，此外消息面还传来对宏观政策的预期，市场情绪获得提振，盘面在探底后反弹。

昨日Mysteel数据显示，截至9月12日当周，全国螺纹产量187.92万吨，较前一周增加9.39万吨，增幅5.26%；螺纹厂库137.55万吨，较前一周减少8.81万吨，降幅6.02%；螺纹社库356.08万吨，较前一周减少53.19万吨，降幅13%；螺纹表需249.92万吨，较前一周增加31.31万吨，增幅14.32%。

Mysteel分析认为，本轮市场反弹的因素较多，最主要原因是供需环境发生了较大变化，从近期市场运行的态势来看，9月中下旬市场仍有一定反弹上涨空间。短期来看，需要关注需求的恢复力度和速度，更应该关注建筑钢材钢厂产量的恢复情况。相对而言，近期需求恢复仍是中等水平，利好仍显的脆弱，而市场最大的不确定性仍然来自供应端。

而随着生产利润的恢复，钢厂开启复产叠加补库需求，原料端获得提振，其中双焦在本轮反弹中表现较强，而铁矿石今日又再度回落。

中信期货表示，临近国庆长假，钢企一般有补库需求，可以阶段性缓解港口累库压力，但当前日耗低位，整体库消比处于近几年偏高水平，钢企补库意愿或不及往年。根据检修计划，至九月末铁水将回升至225-230万吨／天，则库存将持续累积。若铁水持续复产叠加钢企开启补库，矿价或有阶段性反弹，但在高库存压力下，反弹高度预计有限。

高盛大宗商品交易员Mark Ma也表示，虽然在长周末和黄金周假期之前，（铁矿石）将会出现由空头回补引领的反弹趋势。此外，钢铁厂的节前补库也将为价格反弹增添动力。然而，长期来看，铁矿石仍将处于结构性供应过剩的状态。除非看到矿企减产，否则市场无法重新实现平衡。

煤焦端的强势预计也缺乏持续性，虽然补库需求打开，但供给端的收缩目前来看十分有限，后续增长动力较为乏力。

不过，“近期市场风向出现了一些微妙的变化。”中信建投期货表示，一旦市场期待的刺激政策落地，或宣告5月中以来周线下跌的结束。除了关注政策有无之外，还需要关注政策与产业层面的衔接问题，这可能影响底部形态。

展望后市，整体来看，虽然当前黑色系基本面难言实质性好转，但此前持续的走弱令估值处于底部，预计进一步下行空间也有限。

银河期货表示，虽然铁水的边际增加在当前碳元素阶段性过剩局面下对价格支撑力度很有限，不过下游钢材需求会有季节性回升，而前期黑色下跌幅度较大，超跌反弹行情可能会延续一些时日，但对于反弹高度需谨慎，预计近期震荡偏强运行为主。

此外，“‘金九银十’钢材需求环比回升，产业提供上行驱动；但美国大选落地前，海外软硬着陆进入现实交易阶段，数据依赖性较强，博弈加剧。国内宏观有打压有提振，方向不一，无法形成合力。宏观与产业的矛盾，导致交易难度增加，关注十月中旬，旺季后半程可能的变盘的机会。”国泰君安期货表示，“十一”节前，钢材需求环比季节性回升，叠加钢厂节前补库，产业链正反馈逻辑顺畅，黑色整体反弹。前期建议关注的前低做多和钢材正套依然有效。后期继续跟踪旺季需求成色。

（文章来源：新华财经）